12月鋼鐵市場(chǎng)形勢(shì)不容樂(lè)觀-其它鋼管展會(huì)
截止24日，11月鋼價(jià)呈現(xiàn)小幅反彈后回落的態(tài)勢(shì)，鋼材綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比下跌了1.09%。分品種看，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)下跌了1.49%，扁平材價(jià)格指數(shù)下跌了0.63%。鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)繼續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)，鐵礦石綜合價(jià)格指數(shù)月環(huán)比下跌了6.61%，進(jìn)口礦價(jià)格下跌了8.23%，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格下跌了4.31%，基本符合預(yù)期。展望12月鋼鐵市場(chǎng)，以跌為主，但不排除某個(gè)時(shí)段局部區(qū)域、部分品種走勢(shì)分化，板材價(jià)格強(qiáng)于長(zhǎng)材，普鋼強(qiáng)于優(yōu)鋼，原料強(qiáng)于鋼材。
12月利空鋼鐵市場(chǎng)的因素主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：
一、情緒指數(shù)快速回落，市場(chǎng)信心低迷。11月21日，我的鋼鐵螺紋鋼情緒指數(shù)跌至近兩年次低點(diǎn)14.4(2013年5月31日為13.7)。當(dāng)前，無(wú)論是鋼廠，還是貿(mào)易商，還是投資者，普遍對(duì)鋼市不樂(lè)觀。11月中下旬以來(lái)，東北、華北、西南、華東、西北等地鋼廠調(diào)價(jià)主要以下調(diào)為主，在這種背景下，貿(mào)易商更不敢輕易拉抬價(jià)格，只有順勢(shì)而為。而部分市場(chǎng)主流鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格還存在價(jià)差，因此，估計(jì)12月上、中旬仍有下調(diào)的空間。
二、前期現(xiàn)貨反彈為后市回落預(yù)留了空間。10~11月全國(guó)幾乎所有地區(qū)螺紋鋼都有100~300元/噸的反彈，這是一種在超跌的背景下有一定供需關(guān)系好轉(zhuǎn)支撐的反彈。但隨著供應(yīng)的相對(duì)正常，而需求受季節(jié)性影響回落，北材南下的壓力逐步加大，社會(huì)庫(kù)存將有可能逐步增加，在看不到支撐反彈的因素前，市場(chǎng)人士認(rèn)為回調(diào)的空間必然跟前期上漲的幅度關(guān)聯(lián)，少則跌個(gè)50~150元/噸，多則200元左右。
三、期現(xiàn)價(jià)差有逐步回歸的需要。截至11月21日，螺紋期現(xiàn)貨價(jià)格差達(dá)到460元。投機(jī)者打壓商品期貨價(jià)格實(shí)力強(qiáng)大，信心也很足，毫無(wú)松手的跡象，在沒(méi)有其它因素帶動(dòng)反彈或支撐價(jià)格的背景下，期貨的進(jìn)一步下行或震蕩，都是對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格回落的訴求。如果僅僅從期現(xiàn)價(jià)格回歸的要求看，現(xiàn)貨價(jià)格均價(jià)回落150元是完全有可能的。
四、螺紋鋼的盈利將被擠壓。根據(jù)MRI成本模型測(cè)算：11月20日，三級(jí)螺紋鋼完全生產(chǎn)成本2783元/噸，盈利空間137元/噸;中厚板完全生產(chǎn)成本2950元/噸，盈利空間2元/噸;3.0熱軋完全生產(chǎn)成本2871元/噸，盈利空間204元/噸;1.0冷軋完全生產(chǎn)成本3565元/噸，盈利空間311元/噸。由此可見(jiàn)，在市場(chǎng)供需壓力加大的背景下，如果成本不具備支撐或反彈的條件，鋼材盈利將被擠壓。
五、多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大。10月制造業(yè)PMI連續(xù)第5個(gè)月回落至50.8;工業(yè)增加值只有7.7%;社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)11.5%;新增人民幣貸款明顯低于預(yù)期，M2增速更創(chuàng)下7個(gè)月新低，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求比較疲軟，加上政府財(cái)政支出不給力，未來(lái)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能仍將比較弱;雖然10月房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖，但庫(kù)存高，融資緊，房地產(chǎn)投資(同比12.3%，連續(xù)第9個(gè)月回落)短期還難見(jiàn)底。
12月利多鋼鐵市場(chǎng)的因素主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：
首先是情緒指數(shù)預(yù)示一月左右反彈。11月下旬螺紋情緒指數(shù)再次跌入20以內(nèi)，表明信心極度悲觀，往往經(jīng)過(guò)個(gè)把月的消化，市場(chǎng)信心一旦好轉(zhuǎn)，就可能會(huì)反彈。
其次是原燃料價(jià)格存在反彈的動(dòng)力。鐵礦石跌至70美元以下，以及天氣寒冷等因素，原燃料價(jià)格存在反彈的動(dòng)力。
再有是來(lái)自于穩(wěn)增長(zhǎng)組合政策出臺(tái)。各種宏觀數(shù)據(jù)倒逼政府出手，一系列投資項(xiàng)目獲批;國(guó)務(wù)院11月19日針對(duì)緩解企業(yè)融資高成本問(wèn)題，提出了十大措施;央行宣布，下調(diào)人民幣存、貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%，對(duì)地產(chǎn)、鋼鐵等是明顯的利好。毫無(wú)疑問(wèn)，將增強(qiáng)市場(chǎng)的信心。
總之，12月鋼鐵市場(chǎng)受制于供需壓力加大以及預(yù)期悲觀等影響，以回落為主，但不排除12月后期不同區(qū)域、不同品種走出強(qiáng)弱分化態(tài)勢(shì)。建議擇機(jī)在期貨上買入2季度原料。
