怎樣看到精密光亮管降幅趨緩甚至小幅反彈-山東濟(jì)南精密鋼管資訊
怎樣看到精密光亮管降幅趨緩甚至小幅反彈
首先，CPI環(huán)比連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，而且環(huán)比為負(fù)的程度越來(lái)越高。一般來(lái)說(shuō)，精密光亮管環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，表明通縮壓力正在增大。不過(guò)，也不能一概而論。至少，我們需要看細(xì)項(xiàng)數(shù)據(jù)，比如很簡(jiǎn)單地把CPI拆分為食品與非食品。食品價(jià)格一方面跟國(guó)際大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有關(guān)，另一方面也和蛛網(wǎng)模型為代表的供給波動(dòng)周期有關(guān)。相較而言，非食品這塊更能反映通縮壓力。算起來(lái)，非食品價(jià)格環(huán)比為零的局面已經(jīng)持續(xù)了兩個(gè)月，和2008年11月開(kāi)始連續(xù)5個(gè)月持續(xù)下跌相比，顯然程度不可同日而語(yǔ)。所以在用詞上，“通縮壓力”顯然要好于“通縮”，至少現(xiàn)在得出掉入通縮的判斷是不負(fù)責(zé)任的。向前看，我們預(yù)期精密光亮管在第三季度總需求將會(huì)穩(wěn)回升。但如果精密光亮管需求回升的希望落空，總需求繼續(xù)下滑的后果，一定是大幅持續(xù)通縮，精密光亮管將會(huì)進(jìn)一步低迷。
其次，食品價(jià)格下跌，蔬菜和豬肉是主要推手。蔬菜和豬肉價(jià)格還能跌多久?光大證券研究所宏觀組的看法是：“蔬菜價(jià)格目前已經(jīng)距離去年曾經(jīng)達(dá)到過(guò)的最低點(diǎn)不遠(yuǎn)，進(jìn)一步下降的空間不大。而豬肉價(jià)格則有可能因?yàn)樨i周期的規(guī)律而逐步回升�！毕蚝罂�，如果認(rèn)為目前的政策無(wú)法止住總需求下行，精密光亮管大幅下降將接過(guò)食品CPI的槍?zhuān)敲次磥?lái)CPI將會(huì)繼續(xù)大幅下行。如果認(rèn)為政策逐漸生效，總需求有望在三季度反彈，那么就可以看到精密光亮管降幅趨緩甚至小幅反彈。如果說(shuō)有人既認(rèn)為通脹難有大幅下降空間，同時(shí)又認(rèn)為總需求穩(wěn)不住，基本上可以認(rèn)為這種分析是在騎墻。兩邊同時(shí)選，總有一邊是對(duì)的。
第三，這樣的價(jià)格走勢(shì)，對(duì)股市有啥影響?一句話(huà)可以概括：掉入通縮區(qū)之前，通脹下行為政策打開(kāi)空間是利好。而掉入通縮區(qū)之后，歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們：通縮無(wú)牛市。同時(shí)，在掌握大宗商品定價(jià)權(quán)之前，任何一個(gè)國(guó)家僅僅依靠自身力量走出通縮都不是件容易的事(以2008年為例，如果歐美沒(méi)有開(kāi)足馬力印鈔票，中國(guó)僅靠4萬(wàn)億就能半年走出通縮區(qū)?我看懸)。考慮到中國(guó)巨大的體量，以及全球第一大商品制造國(guó)的身份，一旦中國(guó)陷入通縮，全球總需求將對(duì)大宗商品價(jià)格中樞造成顯著的向下壓力。相信那將是整個(gè)證券市場(chǎng)最難熬的時(shí)間段。
